La Directive sur les Marchés d’Instruments Financiers, ou MiFID II, représente un pilier fondamental de la réglementation financière européenne, redéfinissant les pratiques d’investissement et la protection des investisseurs dans un environnement post-crise.
Cet article examine les mises à jour et la manière dont elles influencent les pratiques de développement durable dans le secteur financier.
À travers les lignes directrices de l’AEMF, nous approfondirons l’engagement de MiFID II en faveur de la transparence, de l’adéquation des produits financiers et de la responsabilité des entreprises, en fournissant un cadre plus solide pour les investisseurs et les institutions financières dans le contexte d’un monde de plus en plus conscient de l’impact environnemental et social des investissements.
Qu’est-ce que MiFID II ?
MiFID II est une directive de l’Union européenne qui réglemente les entreprises d’investissement et les marchés d’instruments financiers.
Elle établit des exigences plus strictes en matière de comportement des entreprises et communique clairement les responsabilités des institutions financières afin de garantir qu’elles agissent au mieux des intérêts de leurs clients.
Les Objectifs de la Directive
La Directive MiFID II définit les règles que les plateformes de négociation, les entreprises d’investissement et les intermédiaires doivent respecter pour faciliter des transactions plus transparentes et plus équitables.
Elle met l’accent sur la protection des investisseurs, l’amélioration de la qualité du marché et l’introduction de tests d’adéquation des investissements, y compris la prise en compte des facteurs de durabilité.
Les critères d’investissement ESG sont également pris en compte. ESG signifie environnement, social et gouvernance. En d’autres termes, il s’agit de critères environnementaux, sociaux et liés à l’activité des entreprises, à la politique, au lobbying ou aux pratiques bancaires et financières.
L’origine et l’évolution de la MiFID II
MiFID II est la révision de la directive originale sur les marchés d’instruments financiers (MiFID), qui a été mise en œuvre en 2007. La mise à jour répond aux leçons tirées de la crise financière de 2008 en proposant un cadre réglementaire plus strict et plus complet.
Avec sa mise en œuvre en janvier 2018, elle a apporté des changements significatifs à l’infrastructure du marché financier européen et à la façon dont les entreprises d’investissement opèrent et gèrent leurs risques.
Qu’est-ce que le Green MiFID ?
Le terme « Green MiFID » ou « MiFID verte » fait référence aux amendements à la directive MiFID II qui intègrent des considérations de durabilité dans les conseils financiers et la prise de décision en matière d’investissement.
Ces amendements font partie du plan d’action de l’Union européenne visant à financer une croissance durable en s’assurant que les préférences des clients en matière de développement durable sont prises en compte au cours du processus de conseil et que les produits financiers proposés répondent à certains critères ESG.
Les Lignes Directrices de l’AEMF relatives à l’Adéquation et à l’Application de la Directive MiFID II
L’Autorité européenne des marchés financiers (AEMF) fournit des lignes directrices détaillées pour s’assurer que les entreprises d’investissement respectent les principes de la MiFID II, en particulier en ce qui concerne l’évaluation de l’adéquation et l’exécution des transactions financières.
L’information du Client et l’Évaluation du Caractère Approprié
Les lignes directrices de l’ESMA indiquent que les entreprises doivent fournir des informations compréhensibles et pertinentes sur les services offerts, en veillant à ce que les clients comprennent l’objectif de l’évaluation de l’adéquation.
Cette évaluation est essentielle pour déterminer si un client possède l’expérience et les connaissances nécessaires pour comprendre les risques associés à certains produits d’investissement et si ces produits lui conviennent.
Une Connaissance des Produits et de la Clientèle
L’AEMF souligne également l’importance pour les entreprises d’avoir une compréhension approfondie des produits qu’elles proposent et des personnes à qui elles les proposent.
Les entreprises d’investissement doivent mettre en œuvre des politiques et des procédures qui leur permettent de recueillir des informations détaillées sur l’expérience et les objectifs de leurs clients en matière d’investissement.
Cela permet de s’assurer que les produits d’investissement recommandés sont alignés sur les besoins et le profil de risque du client, respectant ainsi les normes de protection de l’investisseur établies par la MiFID II.
La Conformité à la Directive MiFID II selon l’AEMF
L’AEMF établit des cadres pour s’assurer que les institutions financières adhèrent strictement aux mandats de MiFID II, promouvant l’intégrité du marché et protégeant les investisseurs.
Les Obligations en matière de Conformité et de Déclaration
Les entreprises doivent se conformer à un ensemble d’obligations de déclaration et de transparence pour pouvoir exercer leurs activités dans le cadre de la MiFID II. Ces obligations de déclaration et de transparence au titre de la MiFID II sont les suivantes :
- Déclaration des Transactions : Les entreprises doivent communiquer aux autorités nationales compétentes le détail de toutes les transactions portant sur des instruments financiers.
- Transparence Avant et Après les Transactions : Les entreprises doivent publier des informations sur les prix, les coûts et les frais avant et après l’exécution des transactions.
- Tests d’Adéquation et de Pertinence : Des évaluations sont nécessaires pour s’assurer que les produits proposés sont adaptés au profil de chaque client.
- Gouvernance des Produits : Les entreprises doivent mettre en place des processus de conception, de commercialisation et d’examen des produits financiers, en veillant à ce qu’ils soient destinés à des marchés spécifiques.
- Gestion des activités et conflits d’intérêts : Ils doivent agir honnêtement et au mieux des intérêts de leurs clients, et gérer les conflits d’intérêts de manière appropriée.
- Enregistrement des Communications : Les communications relatives aux transactions doivent être enregistrées et conservées.
- Information sur les Coûts et les Frais : Les professionnels doivent fournir à leurs clients des informations claires sur tous les coûts et frais associés aux services d’investissement et aux produits financiers.
Categorización y Fiabilidad de la Información del Cliente
L’AEMF exige des entreprises qu’elles catégorisent de manière appropriée les clients sur la base de leurs connaissances et de leur expérience pour déterminer l’adéquation des produits d’investissement.
Les entreprises doivent mettre en place des procédures pour s’assurer que les informations sur les clients sont à jour, exactes et qu’elles reflètent fidèlement la situation du client, garantissant ainsi la validité des évaluations de l’adéquation.
En outre, il est désormais obligatoire de collecter des données et de procéder à une évaluation de l’adéquation de l’investissement en fonction d’un troisième critère. Il s’agit du test de durabilité. En d’autres termes, il est nécessaire de connaître les préférences à cet égard afin de recommander des investissements en conséquence.
Il est demandé aux investisseurs s’ils souhaitent que leur investissement respecte les critères de durabilité. Dans l’affirmative, les distributeurs devront formuler des recommandations d’investissement basées sur les préférences du client. Ils peuvent également choisir les éléments qui démontrent que les PAI, c’est-à-dire les principaux impacts négatifs, sont pris en considération.
Les Modalités de Catégorisation de la Viabilité des Fonds d’Investissement
Le règlement ESG de la MiFID prévoit trois catégories de durabilité pour les produits d’investissement. Ces catégories doivent constituer un élément essentiel des préférences des clients en matière de développement durable. Il s’agit, globalement, des catégories suivantes :
- Investissements comportant une composante relative au développement durable conformément à l’article 3 du règlement de l’UE relatif à la taxonomie.
- Investissements comportant une composante de durabilité conformément à l’article 2, point (17) de la SFDR ou à la divulgation.
- Investissements incluant des facteurs de durabilité et prenant en compte les PAI en fonction de facteurs quantitatifs et qualitatifs sélectionnés par le client.
En classant les investissements de cette manière, la MiFID II favorise une plus grande transparence et permet aux investisseurs de prendre des décisions plus éclairées, encourageant ainsi l’intégration de pratiques durables dans les stratégies financières à long terme.
Quels sont les Critères en matière de Développement Durable ?
Il s’agit des priorités du client en matière d’investissement dans des instruments financiers particuliers. Lorsque le conseiller financier traite avec le client, il doit lui demander s’il a des préférences en matière de durabilité. Il doit également lui expliquer les trois catégories disponibles et lui donner le choix.
Comment sont-ils Pris en Compte et quels sont les Produits Éligibles ?
Ceux qui intègrent des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance sont éligibles. Les produits qui s’alignent sur ces trois axes sont mieux placés pour être recommandés par les conseillers.
Ce type d’investissement peut être géré de différentes manières. L’une d’entre elles consiste à exclure les produits financiers nuisibles à l’environnement. D’autres se concentrent sur l’investissement pour limiter le risque ou rechercher des opportunités en investissant dans les leaders du secteur ESG.
Cómo se pueden registrar las preferencias de sostenibilidad en el informe de idoneidad
Les souhaits en matière de développement durable peuvent être indiqués par le client directement à son conseiller ou à son représentant. Toutefois, s’il ne le fait pas, le conseiller ou le représentant est tenu de le lui demander lors du test d’adéquation ou suitability report. Vous devez poser des questions neutres sur les objectifs d’investissement durable. Cela inclut la diffusion d’informations détaillées sur la finance ESG.
Comme on peut le constater, la directive MiFID II n’est qu’une des réglementations qui intègrent la durabilité de manière transversale. Ce critère est de plus en plus présent dans tous les domaines de la société.
Conclusion et Avenir de la Directive MiFID II
La MiFID II a transformé la transparence et la protection des services financiers dans l’UE. Cette réglementation a établi une nouvelle norme en matière d’évaluation et de divulgation des risques, afin de garantir que les investisseurs soient pleinement informés et protégés.
Se Préparer à la MiFID III et aux Tendances en matière de Développement Durable
En prévision de la MiFID III, les entreprises doivent commencer à s’adapter aux nouvelles tendances en matière de développement durable.
La MiFID III devrait approfondir les considérations ESG, en étendant les responsabilités des entreprises pour inclure le développement durable comme un facteur clé dans les conseils financiers. Cela peut inclure l’intégration de critères ESG à tous les stades du processus de conseil et d’investissement, en veillant à ce que la durabilité soit un pilier de la stratégie financière à long terme.
Avec un marché en constante évolution et une demande croissante d’investissements durables, il est essentiel de se préparer à ces changements pour survivre et réussir dans le secteur financier.
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