Finanzas Sostenibles: Visión General, ESG y Regulación

Las finanzas sostenibles no solo representan una nueva forma de entender y gestionar las inversiones, sino que también reflejan el compromiso de instituciones, empresas y gobiernos con un futuro más verde y equitativo.

Europa, en particular, ha tomado la delantera en establecer regulaciones y marcos que guíen este cambio hacia una economía más sostenible.

En este artículo, exploraremos la esencia de las finanzas sostenibles, su importancia y las regulaciones clave que están moldeando su evolución.

Indice

¿Qué son las finanzas sostenibles?

Las finanzas sostenibles se definen como la incorporación de factores ESG (ambiental, social y gobernanza) en las decisiones de inversión y financiamiento con el objetivo de lograr retornos a largo plazo y contribuir al desarrollo sostenible.

Este enfoque va más allá de la simple obtención de beneficios económicos, buscando generar un impacto positivo en la sociedad y el medio ambiente.

Al considerar los factores ESG, los inversores y financiadores pueden identificar oportunidades y riesgos que no siempre son evidentes en un análisis financiero tradicional.

¿Por qué son importantes las finanzas sostenibles?

Las finanzas sostenibles son esenciales porque reconocen que las decisiones financieras tienen implicaciones más allá de los retornos económicos. Estas decisiones pueden influir en el bienestar social, la salud del medio ambiente y la estabilidad de la economía global.

Al adoptar un enfoque sostenible, las instituciones financieras pueden desempeñar un papel crucial en la promoción de un desarrollo equitativo y en la lucha contra los desafíos globales, como el cambio climático.

Además, al considerar los factores ESG, los inversores pueden identificar y mitigar riesgos que podrían afectar negativamente el rendimiento de sus inversiones a largo plazo.

¿Qué son las finanzas de transición?

Las finanzas de transición representan una rama esencial dentro del ámbito de las finanzas sostenibles.

Mientras que las finanzas sostenibles engloban tanto la financiación de lo que ya es sostenible hoy (finanzas verdes) como lo que está en proceso de transición hacia niveles de rendimiento sostenible (finanzas de transición).

Las finanzas de transición se centran específicamente en financiar inversiones privadas que buscan reducir las emisiones actuales de gases de efecto invernadero y otros impactos. Su objetivo es facilitar la transición hacia una economía climáticamente neutra y sostenible.

En otras palabras, son para empresas con diferentes puntos de partida que buscan financiar su camino hacia un futuro sostenible.

El 13 de junio de 2023, la Comisión Europea emitió recomendaciones no vinculantes sobre cómo las empresas, tanto financieras como no financieras, pueden utilizar voluntariamente las herramientas de finanzas sostenibles de la UE para buscar o proporcionar financiación de transición.

La caja de herramientas de finanzas sostenibles de la UE no solo respalda a las empresas con los registros de sostenibilidad más altos, sino también a aquellas con diferentes puntos de partida que tienen objetivos de sostenibilidad claros. Además, permite que las empresas más pequeñas obtengan financiación para su transición de una manera proporcional.

CNMV y su Rol en las Finanzas Sostenibles

La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) desempeña un papel crucial en el ámbito de las finanzas sostenibles en España y, por extensión, en el marco europeo.

Como principal organismo regulador de los mercados de valores en España, la CNMV no solo supervisa y controla la correcta divulgación de información financiera, sino que también se ha involucrado activamente en la promoción y supervisión de las prácticas sostenibles en el sector financiero.

Dentro del marco europeo de finanzas sostenibles, la CNMV trabaja en estrecha colaboración con otros organismos reguladores y entidades europeas para garantizar que las empresas e instituciones financieras cumplan con las regulaciones y directrices establecidas en materia de sostenibilidad.

Además, la CNMV ha emitido guías y recomendaciones específicas para las empresas españolas, orientándolas sobre cómo integrar prácticas sostenibles en sus operaciones y cómo comunicar de manera efectiva sus esfuerzos y logros en este ámbito a los inversores y al público en general.

Marco de Finanzas Sostenibles de la UE

La Unión Europea ha sido pionera en la promoción y regulación de las finanzas sostenibles, estableciendo un marco sólido que busca alinear las actividades financieras con los objetivos de sostenibilidad y cambio climático. A continuación, se detallan algunos de los principales componentes de este marco.

Plan de acción de finanzas sostenibles UE

El Plan de Acción de la UE sobre Finanzas Sostenibles es una estrategia integral que busca reorientar el capital hacia inversiones sostenibles, gestionar los riesgos financieros derivados del cambio climático y fomentar la transparencia en las actividades económicas.

Este plan tiene como objetivo principal respaldar la Agenda 2030 de la UE y los objetivos del Acuerdo de París. A través de diversas iniciativas y regulaciones, el plan busca garantizar que el sistema financiero europeo contribuya activamente a la transición hacia una economía baja en carbono y resiliente al clima.

Reglamento de divulgación de finanzas sostenibles (SFDR)

El SFDR establece las bases para una divulgación uniforme de información relacionada con la sostenibilidad por parte de las entidades del sector financiero.

Su objetivo es proporcionar claridad a los inversores sobre los impactos de sus inversiones en el medio ambiente y la sociedad. Al garantizar una divulgación transparente y coherente, el reglamento busca evitar el «greenwashing» y asegurar que los inversores tengan la información necesaria para tomar decisiones informadas.

Directiva de Información No Financiera (NFRD)

La NFRD tiene como objetivo mejorar la transparencia y la comparabilidad de la información no financiera proporcionada por las grandes empresas en la UE.

Esta directiva establece el marco para la divulgación de información sobre el impacto de las actividades empresariales en el medio ambiente, la sociedad y los empleados. Al hacerlo, busca proporcionar a los inversores, consumidores y otras partes interesadas una visión más clara de la posición y desempeño de las empresas en cuestiones de sostenibilidad.

Directiva de Información sobre Sostenibilidad Corporativa (CSRD)

La CSRD amplía y refuerza las obligaciones de divulgación establecidas por la NFRD. Mientras que la NFRD se centra en la divulgación de información no financiera, la CSRD va más allá, exigiendo a las empresas que divulguen información detallada sobre su alineación con los objetivos de sostenibilidad de la UE.

Esta directiva reconoce que la sostenibilidad es esencial para el éxito empresarial a largo plazo y busca garantizar que las empresas informen de manera transparente sobre sus esfuerzos y logros en este ámbito.

Taxonomía de finanzas sostenibles

La taxonomía de finanzas sostenibles de la Comisión Europea es un sistema de clasificación que define qué actividades económicas pueden considerarse sostenibles.

Esta herramienta es esencial para guiar las inversiones hacia actividades que son coherentes con los objetivos de sostenibilidad de la UE.

Al proporcionar una definición clara y uniforme de lo que constituye una actividad sostenible, la taxonomía busca evitar el «greenwashing» y garantizar que las inversiones realmente contribuyan a la transición ecológica.

Bonos Verdes (Green Bonds)

Los Bonos Verdes son instrumentos de deuda emitidos para financiar proyectos específicos que tienen beneficios medioambientales claros.

Estos bonos han ganado popularidad en los últimos años, ya que ofrecen a los inversores la oportunidad de contribuir directamente a la financiación de proyectos sostenibles.

La UE ha establecido un marco para los Bonos Verdes, definiendo criterios claros que deben cumplir los proyectos financiados para garantizar su impacto positivo en el medio ambiente.

Estándares y Marcos de Finanzas Sostenibles

El paisaje regulatorio de las finanzas sostenibles ha evolucionado rápidamente, y con él, han surgido una serie de estándares y marcos para guiar a las empresas en su camino hacia la sostenibilidad.

Estos estándares y marcos varían en su enfoque y aplicabilidad, pero todos buscan proporcionar claridad y coherencia en la divulgación y gestión de los riesgos y oportunidades relacionados con ESG.

GRI (Global Reporting Initiative Standards): Estos estándares son actualmente los más utilizados y aceptados para la presentación de informes de sostenibilidad. Se dividen en tres secciones: Universal, Sector y Tema, y priorizan la participación de los interesados y las evaluaciones de materialidad como parte integral de los criterios de informe.

SASB (Sustainability Accounting Standards Board): Los estándares SASB identifican subconjuntos de información ESG relevantes para la creación de valor a largo plazo. Proporcionan temas y métricas específicas para cada una de las 77 industrias que cubren.

SDGs (Sustainable Development Goals): Son 17 objetivos introducidos por la ONU en 2015 que cubren los tres pilares de ESG. Forman parte de la Agenda 2030 para el Desarrollo Sostenible.

TCFD (Task Force for Climate-related Financial Disclosures): Creada por el Financial Stability Board (FSB), la TCFD busca mejorar la calidad de la información divulgada a inversores, prestamistas y aseguradoras sobre riesgos relacionados con el clima.

IFC (International Finance Corporations) Performance Standards: Estos estándares proporcionan un punto de referencia internacional para identificar y medir riesgos ambientales y sociales en una empresa o su actividad de inversión.

Cada uno de estos estándares y marcos tiene sus propias ventajas y desafíos, pero juntos representan un esfuerzo colectivo para alinear el mundo financiero con los objetivos de sostenibilidad global.

Retos en las Finanzas Sostenibles

El mundo financiero está experimentando una transición significativa hacia la sostenibilidad, con un enfoque particular en los criterios ambientales, sociales y de gobernanza (ESG).

Sin embargo, esta transición no está exenta de desafíos:

Falta de Datos ESG Consistentes

El principal desafío que enfrenta el mercado en su totalidad es la falta de acuerdo sobre los datos ESG o la disponibilidad de estos datos.

A diferencia de la información financiera tradicional, no existe un estándar o marco de informes universal para ESG. Esto dificulta el análisis y la comparación de datos entre empresas y alimenta el escepticismo del mercado sobre la efectividad de las medidas ESG.

Para abordar este problema, el International Sustainability Standards Board (ISSB) está desarrollando una ‘línea de base global completa’.

Movilización e Incentivación de Empresas Privadas

Otro reto significativo es la movilización e incentivación de empresas privadas, especialmente las PYMEs, para compartir sus datos ESG.

Las PYMEs, que representan una gran proporción de las empresas a nivel global, serán esenciales para la transición global hacia una economía sostenible.

Desafíos a Nivel de Empresa Individual

A nivel de empresa individual, existen varios desafíos clave:

Ver más allá de las etiquetas ESG: Las empresas deben identificar y abordar problemas específicos dentro de su organización en lugar de simplemente adherirse a etiquetas generales.
Integración en Decisiones de Inversión o Crédito: Las instituciones financieras deben integrar la estrategia ESG en sus procesos de toma de decisiones de inversión o crédito.
Expertise y Formación ESG: Es vital contar con expertos en ESG y oportunidades de formación en la empresa para abordar cuestiones relacionadas con la sostenibilidad de manera efectiva.
Comunicación de Compromisos ESG: Las empresas deben comunicar de manera efectiva cómo han gestionado los riesgos ESG y promovido prácticas sostenibles.
Integración de ESG en la Gestión de Riesgos: Las empresas deben integrar consideraciones ESG en sus procesos de gestión de riesgos para protegerse contra riesgos relacionados con la sostenibilidad.

Estos desafíos subrayan la necesidad de un enfoque holístico y bien informado hacia la sostenibilidad en el sector financiero.

Conclusión

Las finanzas sostenibles representan una evolución crucial en el mundo financiero, alineando las inversiones y decisiones financieras con objetivos medioambientales, sociales y de gobernanza.

A medida que las empresas y las instituciones financieras avanzan en este camino, enfrentan desafíos en términos de estándares, divulgación y adaptación a un marco regulatorio en constante evolución.

Sin embargo, estos desafíos también presentan oportunidades para innovar, adaptarse y liderar en un mundo que busca soluciones sostenibles y resilientes al cambio climático.

Para abordar eficazmente los desafíos de las finanzas sostenibles, es esencial contar con herramientas y soluciones adecuadas.

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