SFDR: Tudo o que você precisa saber

A sustentabilidade no âmbito empresarial está na mira da União Europeia. Recentemente, começou a incorporar critérios ambientais que transcendem a esfera económica. Foi aprovado um regulamento que integra o SFDR como uma política a ser tomada em consideração. Este artigo descreve todos os aspetos-chave dos seus objetivos e os requisitos que estabelece.

Índice

O que é o SFDR?

O Regulamento de Divulgação de Finanças Sustentáveis impõe padrões mínimos para ações de comunicação empresarial. É um quadro de referência para a divulgação transparente do progresso corporativo em matéria de desenvolvimento sustentável. Para o efeito, são proporcionados padrões, práticas e métricas especializadas.

O relatório Future of Sustainability in Investment Management: From Ideas to Reality, publicado pelo CFA Institute em 2020, destaca este facto. As finanças estão cada vez mais centradas na sustentabilidade enquanto critério-chave. Por esta razão, as instituições comunitárias introduziram este guia de transparência como parte do plano de ação da UE.

Entrou em vigor em 2019. A sua implementação teve início a 10 de março de 2021. Posteriormente, foram efetuadas duas divulgações de informação adicionais. Hoje em dia, são essenciais para compreender o regulamento SFDR e em que consiste:

Em 2022, foi introduzido o conceito de PIAS (Principais Impactos Adversos da Sustentabilidade).
Em 2023, os PIAS foram reclassificados e as empresas foram obrigadas a recolher dados a partir de janeiro.

O cumprimento deste regulamento irá aumentar a transparência e as finanças sustentáveis. É imprescindível que os mercados adversos informem acerca dos riscos para o desenvolvimento sustentável. Desta forma, os investidores poderão potenciar economicamente as propostas que sejam mais amigas do ambiente.

Um dos principais benefícios desta política é uma maior responsabilização nas decisões financeiras. Espera-se que reoriente progressivamente o panorama dos investimentos na União Europeia. Como resultado, as empresas com maior consciência ecológica tornar-se-ão também mais atrativas para quem investe capital.

Quais são os objetivos do SFDR?

Durante anos, uma das práticas mais controversas, o greenwashing, esteve na mira das instituições comunitárias. Houve empresas que alteraram os seus relatórios para dar a imagem de estarem preocupadas com o meio-ambiente. O regulamento SFDR foi criado com o objetivo de fornecer um quadro de referência para evitar esta prática.

Outro objetivo é correlacionar as decisões de investimento com os objetivos de sustentabilidade. Pretende-se posicionar este valor nos negócios através de uma nova forma de obter compensação. Para além dos subsídios públicos para aqueles que fazem progressos em matéria de transição ecológica, este sistema servirá para atrair financiamento privado.

A identificação dos objetivos e do raciocínio social constituem uma terceira motivação. A proposta consiste em integrar fatores que, até agora, têm permanecido em segundo plano. Entre eles incluem-se a luta contra a corrupção, o bem-estar dos trabalhadores e outros fatores que configuram opções socialmente responsáveis.

Quem é afetado pelo Regulamento SFDR?

As autoridades comunitárias incluíram um grande número de organizações nas diretrizes de SFDR reporting. Os consultores financeiros e todos os envolvidos no mercado devem aplicá-lo. O mesmo se aplica a sociedades de investimento, instituições de crédito, grandes proprietários de ativos e gestores de carteiras.

As entidades que gerem fundos de investimento ou de pensões, assim como as companhias de seguros, devem também adotar tais políticas. Qualquer empresa pode aceder a este meio para identificar e comunicar os seus objetivos socialmente responsáveis de uma forma estandardizada.

Quanto ao impacto potencial para as empresas, é fundamental que reportem acerca da forma como estão a abordar o desafio climático. Por outras palavras, terão de adotar o quadro de referência para impulsionar a transmissão de critérios ecológicos e éticos. Em linha com os objetivos corporativos, terão de informar sobre a forma como estão a abordá-los.

Quando uma entidade produz ou gere um produto sustentável, precisa de ir mais longe na implementação destes critérios. Por exemplo, as sociedades de investimento precisam de esclarecer quais são os produtos que têm uma maior carga ecológica. Para o efeito, a comunicação da empresa relativamente aos ativos que constituem cada fundo é essencial.

Uma das questões que mais custa às empresas é a distribuição de cada atividade. Ao divulgar a posição da empresa em matéria de sustentabilidade, cada ação deve ser classificada em diferentes níveis. Desta forma, é possível detalhar o grau de cumprimento com que o desafio ambiental está a ser tratado.

Quais são os principais impactos adversos?

Os Principais Impactos Adversos (PAI, Principal Adverse Impacts, a partir da sigla em inglês) são o principal KPI. São os efeitos negativos que a atividade de uma empresa pode ter sobre a sustentabilidade. Por outras palavras, aqueles pontos onde a corporação, pela sua natureza, se distancia das exigências da sociedade.

A sua função é atuar como mecanismo dissuasor nas áreas de consultoria, planeamento e escolhas financeiras. Pretende-se que o investidor tenha mais informações sobre as consequências de uma utilização negligente do capital. Existem 64 indicadores, de acordo com a última atualização de 2023, que estão divididos em dois tipos: obrigatórios e opcionais.

Cada uma está subdividida em dois ramos, social e ambiental. Podem mesmo ser classificados de acordo com o seu âmbito de alcance, que pode ser soberano, corporativo ou imobiliário. O objetivo é ligar-se às expetativas do mercado financeiro para transferir cada vez mais a rentabilidade.

Classificações para investimentos segundo o SFDR

De acordo com o relatório Final Report on draft Regulatory Technical Standards, publicado pela European Securities and Markets Authority em 2021, existem certos indicadores fundamentais. Entre eles incluem-se as emissões de gases com efeito de estufa ou a exploração de combustíveis fósseis.

A presença ou ausência de aspetos relacionados com os anteriores implica que um produto de investimento se enquadre numa das três categorias seguintes.

Artigo 6. Produtos que integram riscos de sustentabilidade

Conhecidos como artigo 6, representam um risco para a concretização dos objetivos ambientais. São representados pela cor cinzenta e devem ser refletidos num relatório que seja transparente.

Artigo 8. Produtos que promovem características de sustentabilidade

Denominados de artigo 8, promovem objetivos que não são reconhecidos pelos regulamentos da Comissão Europeia. No entanto, podem contribuir, até certo ponto, para alcançar a sustentabilidade.

Artigo 9. Produtos com um objetivo de investimento sustentável

Com a distinção de artigo 9, estão em linha com a estratégia ambiental da Comissão Europeia. Seguem princípios responsáveis e adotaram práticas em conformidade com a taxonomia comunitária.

Requisitos do regulamento em matéria de divulgação de informações financeiras sustentáveis

De acordo com a orientação comunitária, as organizações devem informar regularmente sobre a forma como abordam diferentes questões. Estes são os requisitos para elaborar um relatório que esteja em conformidade com o quadro regulamentar proporcionado pelo regulamento:

Riscos que a tomada de decisões de investimento ou de assessoria podem representar para a sustentabilidade.
Os principais impactos adversos que existem no seio da atividade comercial.
Inclusão do risco de sustentabilidade nas políticas de natureza remunerativa.
Informação pré-contratual vinculada à evolução de um investimento

No que respeita aos produtos, existem três níveis cromáticos que especificam se promovem ou não características ambientais.

Como cumprir com o regulamento SFDR?

Com a publicação de 2023, foi dada luz verde a um horizonte temporal a que as empresas devem obedecer. Há certas datas a ter em conta:

1 de janeiro de 2023. Início do segundo período de referência (conhecido como nível 2). A intenção é que decorra até 31 de dezembro do mesmo ano. As empresas interessadas devem, a partir de agora, recolher informações que são depois traduzidas em dados transparentes.
30 de junho de 2023. Prazo para a apresentação dos resultados após a emissão de relatórios para o primeiro período de referência (1 de janeiro a 31 de dezembro de 2022). Os princípios sociais e ambientais que destacam a atuação da empresa devem ser integrados.
30 de junho de 2024. Fim do prazo para informar acerca das conclusões do segundo período de referência. Os padrões SFDR devem ser seguidos como um regulamento. Simultaneamente, começa o período para comparar ambos os relatórios e determinar se foi registada uma evolução positiva.

Há três valores que irão orientar a aplicação e definição dos KPIs em cada empresa:

Objetivos sustentáveis. Devem refletir o caminho que a empresa pretende seguir, com que motivação e de que forma o pretende fazer.
Ações sustentáveis. Conjunto de ações que a empresa empreenderá para adotar uma política que seja socialmente responsável.
Processos de monitorização. Medidas destinadas a verificar o grau de alcance dos objetivos e a sua relação ao longo do tempo no que diz respeito às previsões.

Em suma, o regulamento SFDR acrescenta uma nova perspetiva ao âmbito empresarial. Para além de basear a sua rentabilidade na sua capacidade de produzir, são integrados aspetos éticos e sustentáveis. O futuro, mais uma vez, antecipa um tempo de mudança que, mais cedo ou mais tarde, terá de ser integrado nos negócios.

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