Títulos vinculados à sustentabilidade e gestão de dados

Os títulos vinculados à sustentabilidade, ou sustainability linked bonds (SLBs) em inglês, diferem de outros tipos de investimento na medida em que são condicionados ao cumprimento de determinados objetivos por parte do emissor.

Eles são cada vez mais procurados no mercado. Há um compromisso implícito, explícito na documentação, no qual os gerentes se comprometem a melhorar suas políticas de sustentabilidade. Tudo dentro de um período de tempo definido.

Índice

O escopo dos títulos vinculados à sustentabilidade

Os títulos vinculados à sustentabilidade atingiram $78,7 bilhões em 2021 e são produtos relacionados ao financiamento corporativo, mas com um propósito específico em mente.

Para lançar luz sobre isso, há diretrizes com recomendações sobre os princípios desses títulos e como eles podem ser estruturados, divulgados e relatados. Estes documentos são projetados para tornar todo o processo transparente. Desta forma, espera-se que mais investidores sejam atraídos por estes produtos. Entretanto, os SLB são muito versáteis e podem ser aplicados a qualquer tipo de ferramenta financeira e a qualquer emissor.

Além disso, os alvos das obrigações podem ser monitorados por meio de dois instrumentos:

Avaliação de acordo com as metas de desempenho de sustentabilidade (SPTs) pré-definidas.
Mensuração através de KPIs pré-definidos e definidos.

Empresas que emitiram títulos vinculados à sustentabilidade

Sonae

A Sonae é uma empresa de varejo portuguesa. No final de 2020, concluiu uma emissão obrigacionista ligada a indicadores de sustentabilidade, sociais e de governança, no valor de 20 milhões de euros. O sucesso final da operação depende do cumprimento das metas relacionadas à redução das emissões de CO2 e à promoção da liderança das mulheres.

A gestão foi realizada pelo banco BBVA, através de investidores privados e com um vencimento final de cinco anos.

Grupo Globo

O Grupo Globo é uma empresa brasileira de mídia que controla uma plataforma de televisão de acesso livre e canais privados. A empresa expressou seu desejo de emitir títulos e empréstimos vinculados à sustentabilidade:

Atingir um SPT para um KPI, ou seja, a redução de escopo absoluto 1, 2 e 3 das emissões de gases de efeito estufa em pelo menos 15% até 2026. Ela também quer aumentar esta quantidade em 30% até 2030.

A empresa brasileira contratou a Sustainalytics para analisar tanto a estrutura quanto as metas.

Ambas as empresas utilizam a plataforma da APlanet para gerenciar seus indicadores de sustentabilidade na corporação.

Princípios internacionais dos títulos

Os princípios internacionais que regem esses títulos, mencionados no início deste artigo, estabelecem um processo muito transparente para os emissores, assim como o compromisso que eles assumem. Eles podem ser resumidos em cinco:

1. Seleção de KPIs ou indicadores-chave de desempenho.

Um dos principais valores para tornar os títulos confiáveis é escolher bem os KPIs, especialmente se eles forem confiáveis. Como torná-los confiáveis? Primeiramente, os KPIs devem estar relacionados a desafios ambientais ou de governança no setor em que o emissor opera. Em segundo lugar, eles devem ser controlados pela gerência. Finalmente, eles precisam ser verificáveis interna e externamente.

2. Calibrar as metas de desempenho de sustentabilidade

A calibração dos SPTs para cada KPI dá solidez ao título ligado à sustentabilidade. Eles definem e mensuram quais são as ambições do emissor, o que dá ao produto mais ou menos credibilidade. Elas fornecem informações-chave que podem afetar a realização desses objetivos e devem ser ditadas de boa fé.

As principais características incluem que cada SPT deve ser comparado com vários pontos de referência. Devem também ser coerentes com outros objetivos similares dos emissores e estabelecer um limite de tempo para tratá-los.

3. Descrição do título

Este princípio se refere às características estruturais e financeiras do título, que por sua vez são definidas pelos KPIs e SPTs. Essas variações, seja devido ao cumprimento de metas ou a elementos externos, levarão a mudanças no próprio título. Isto também deve ficar muito claro na documentação pré-investidor.

4. Apresentação de relatórios

Pelo menos uma vez ao ano, os emissores de títulos têm que publicar e apresentar informes de status. Entre as informações a serem fornecidas estão o desempenho dos SPTs, seu impacto sobre as características das ligações, etc.

5. Verificar as informações

O nível de desempenho dos SPTs deve ser verificado por uma entidade externa qualificada, tal como um consultor ou auditor ambiental. A periodicidade varia, seja anualmente ou quando uma característica do comprovante precisa ser ajustada.

Em resumo, os títulos ligados à sustentabilidade e à gestão de dados são produtos financeiros orientados para o cumprimento de certos objetivos. Além de serem descritos com total transparência, os emissores têm que seguir os princípios internacionais que regem esses produtos. Assim, os investidores podem participar, monitorando a política de sustentabilidade, que pode ser gerenciada com soluções digitais inovadoras.

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